Por Manuel Ramos
MSFS, AEP®, CHFC®, LUTCF, CFS, CES, CIS
Lo más apasionante de invertir…es vivir las montañas rusas (altibajos) y los valles de optimismo y depresión de sus participantes. Durante los períodos de mercados seculares alcistas (20 años en promedio) surgen temporalmente al alza los mercados bajistas o Bear Market Rally.
Veamos algunas definiciones para acostumbrarnos a ciertos términos de la jerga financiera.
Bear Market Rally: Es un aumento temporal de los precios del mercado de valores que se produce durante un mercado bajista. También se puede denominar rally de tontos (sucker’s rally), trampa de toros (bull trap) o rebote de gato muerto (dead cat bounce).
¿Cómo se origina un repunte dentro de un mercado bajista?
Un mercado bajista se define cuando un mercado entra en contracción de precios superior al 20% de su máximo alcanzado en un periodo de dos meses. La retirada desordenada de los inversores y las ventas en gran escala (ventas de pánico), ahuyentan al capital de riesgo en vísperas de una recesión económica y financiera.
Por otro lado, surgen los cazadores de ofertas en espera de la Capitulación – o el toque de fondo de la contracción de precios.
Capitulación: Indica una gran caída de precios de los activos de inversión, generada por ventas precipitadas, creando oportunidad de bajos precios para inversores de riesgo (1).
Acción/Reacción
A medida que los inversores de riesgo adquieren acciones de vendedores intolerantes al riesgo que venden con nuevos mínimos, surgen los repuntes de alivio. Dichos repuntes pueden extenderse por varios días a varios meses. No existe una definición oficial para un repunte de mercado bajista. Por experiencia, una recuperación o rebote de precios (Bear Market Rally) del 5% o más, puede seguirle una “reversión” a nuevos mínimos (2).
Historia de mercados bajistas y sus repuntes
Cuando revisamos el pasado del mercado financiero encontramos que, entre junio de 1940 y junio de 2022, el S&P 500 los Bear Market Rallies tuvieron una duración promedio de 11.3 meses y pérdidas promedio de -31.4%. Por el contrario, los Bull Markets Rallies duraron 4.4 años en promedio y los retornos fueron de 119.46% (Fig. 1).
Figura 1. 10 Year Bull & Bear Markets, 1940-2022.
Según un análisis de First Trust Advisors basados en datos de Bloomberg, desde 1928 ha habido 25 eventos de este tipo, pero no todos han ocasionado una recesión (3). El mercado bajista más profundo registrado fue en 1929-1932, cuando el Dow Jones Industrial Average recuperó 48% desde mediados de noviembre hasta mediados de abril de 1930. A partir de ahí, el Dow disminuyó 86% tocando fondo en 1932 (4).
Referencias
Adam Hayes, 2022. Bear Market Rally. Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/b/bear-market-rally.asp#citation-2 Updated May 17, 2022
Anne Kates Smith, 2016. Watch Out for Bear Market Rallies. Klippinger: https://www.kiplinger.com/article/investing/t038-c008-s003-watch-out-for-bear-market-rallies.html
First Trust Advisors, 2022. LP: History of bear and bull markets https://www.ftportfolios.com/Common/ContentFileLoader.aspx?ContentGUID=4ecfa978-d0bb-4924-92c8-628ff9bfe12d
Ariel Nelson, 2010 Beware the Bear Market Rally. Published 10:18 AM ET Mon, 11 May 2009 Updated 12:08 PM ET Thu, 5 Aug 2010 CNBC. https://www.cnbc.com/id/30682133
Agosto/26/2022, nota del editor: Ventajas de un Bear Market Rally, Manuel Ramos, MSFS, AEP®, CHFC®, LUTCF, CFS, CES, CIS, es un extracto de Bear Market Rally, el repunte del mercado bajista, Manuel Ramos, MSFS, AEP®, CHFC®, LUTCF, CFS, CES, CIS, Todo en Finanzas # 6, 2022, en proceso de impresión y próxima carga en http//: todoenfinanzas.us.
